Deneyimli hedge fon yöneticisi Mark Spitznagel, “Ağustos ayındaki borsa fiyaskosu, gelecekte olacaklar için açık bir kırmızı bayrak” diyor.
ABD’de ‘büyüme korkusu’ nedeniyle borsalarda yaşanan düşüşün geleceğe nasıl etki edeceği tartışılıyor.
Tarihin en büyük borsa balonu
Fortune’dan Will Daniel’ın haberine göre, 5 Ağustos 2024 tarihi, Japonya’dan ABD’ye borsa piyasalarının fazla uyarı yapılmadan sarsılmasıyla dünya çapındaki yatırımcılar için zor bir gündü ve analistler ve ekonomistler yaşanan bu büyük düşüşe hala cevap bulmak için çırpınıyor. Kritik bir durgunluk göstergesini tetikleyen zayıf bir istihdam raporu ve değişen merkez bankası politikaları arasında bazı popüler ve etkili işlemlerin sona ermesi fiyaskodan sorumlu tutuldu.
Yatırımcılar hisse senetlerinin düşüşünü izlerken Wall Street’teki panik, deneyimli ekonomistlerin acil faiz indirimi çağrılarına bile yol açtı. Özel hedge fonu Universa Investments‘ın kurucusu ve CIO’su Mark Spitznagel, piyasa draması hakkında, “Amatör birkaç saatti. Kariyerim boyunca böyle bir şey görmedim” diyor.
O zamandan beri, dünya çapındaki piyasalar çoğunlukla acıdan kurtulmuş gözüküyor. S&P 500 Endeksi 5 Ağustos’taki düşük seviyesinden yaklaşık yüzde 5 oranında arttı. Ayrıca, ABD ekonomisinin yavaşlayabileceğine dair endişeler hala mevcut olsa da, durgunluk korkuları büyük ölçüde göz ardı edildi.
Ancak büyük piyasa çöküşlerine hazırlanmak ve bunlardan kar elde etmekle tanınan Spitznagel, son piyasa oynaklığının tarihin en büyük borsa balonu zirvesine yaklaştığımızın bir başka işareti olduğu konusunda uyarıyor ve çoğu yatırımcının balon patladığında gelecek acıya hazırlıklı olmadığını belirtiyor. Spitznagel, “Bu kamçılar Piyasa sürecinin bir parçasıdır. Bu, piyasanın zikzaklar çizerek ilerlemesidir. Bu çok açık bir kırmızı bayrak, çok açık bir uyarı işaretidir” şeklinde konuşuyor.
Daha sıkı bir zaman çizelgesiyle 2007’nin tekrarı
Spitznagel, Küresel Finans Krizi’nden önceki 2007 ve ‘dot-com çöküşü’nden önceki 2000 yılı dahil olmak üzere geçmiş piyasa çöküşlerinden önce hisse senetlerinin artan oynaklık dönemleri gördüğünü ifade ediyor. Coşkulu borsa koşuları genellikle yatırımcı güveninde giderek artan aşırı dalgalanmalarla sona eriyor. Hedge fon sağlayıcısına göre bugün bunu tekrar ve hızlandırılmış bir zaman çizelgesinde görmek mümkün.
“Bu 2007 yılı ile harika bir karşılaştırma. Ancak sıkıştırılmış bir yol izleyeceğimizi düşünüyorum. Bunun bir yıl boyunca süreceğini sanmıyorum çünkü bağlantı daha fazla, kırılganlık daha fazla” diyor ve Fed’in Küresel Finans Krizi’nin ardından on yıldan fazla bir süre faiz oranlarını sıfıra yakın tutarak insanlık tarihinin en büyük kredi balonunu yaratmaya yardımcı olduğunu ve ekonomiyi kırılgan bir durumda bıraktığını savunuyor.
Şimdi ise, bu balonun Fed’in faiz artırımlarının ağırlığı altında yakında patlayacağını ve etkisinin geçmiş piyasa patlamalarından bile daha korkunç olacağını söyleyen Spitznagel, bunu Fed’in politikalarının dünya çapında piyasaları hareket ettirdiği birbirine bağlı bir küresel ekonomide yaşıyor olmaya bağlıyor.
Spitznagel, “Düşüşler, borsa kazançlarının bedelidir. Bu bedeli ödeyebilmelisiniz. Sorun ise düşüşlerin büyük olanları. Bu çok yıkıcı bir bedel anlamına geliyor ve oraya doğru gidiyor olabiliriz” şeklinde konuşuyor.
Balona karşı bahis oynamak riskli
Fed’in parasal sıkılaştırmasının ekonomiyi etkilemesinin zaman aldığına inandığı için son birkaç yıldır yükseliş eğiliminde olan Spitznagel, balonların patlamadan önce genellikle coşkulu zirvelere ulaştıklarını, bunun da yatırımcıların piyasaya karşı bahis oynamaya veya tepelere kaçmaya çalışmaması gerektiği anlamına geldiğini belirtiyor.
Spitznagel, “Bence yatırımcılar içinde bulunduğumuz zamanda herhangi biri piyasada açığa satış yaparsa, muhtemelen gelecek aylarda hala gelecek olan coşkulu bir zirveye sıkışıp kalabilirler” diyerek yatırımcıları uyarıyor.
Bireysel yatırımcılar için, hedge fon sağlayıcısı her zaman sabrı, S&P 500 endeks fonlarına yatırım yapmayı ve hisse senetleri düşerse en kötü anda satmak zorunda kalmamak için bir güvenlik marjına sahip olmayı öğütlüyor. Spitznagel’e göre, yatırımdaki en büyük hatalar, insanların piyasanın en düşük seviyelerine yakın satış yapması veya piyasanın zirvelerine yakın satın almasıyla yapılıyor.
Spitznagel, “Bence yatırımcıların alım için doğru anı yakalamaya ihtiyacı var. Gözlerinizi kapatın, piyasanın yüzde 50 ila yüzde 75 oranında düştüğü bir dünyayı düşünün ve sonra portföyünüzü açın” diyor.
