ABD borsalarında şubat ayı sonundan bu yana hakim olan düşüş trendi kıdemli yatırımcı Doug Kass’ı şaşırtmadı. Ünlü yatırımcı S&P 500’de düşüşlerin %10’u geçmesini bekliyor.
Akıntıya karşı yüzmek her zaman için zordur. Bu durum borsalarda da geçerlidir. Momentum hisse senetlerini yükseltirken kazanan hisseleri seçmek çok daha kolaydır. Ancak zorluklarla biriktirdiğiniz paranızı yatırıma yönlendirirken sürüyü takip etmek her zaman için en iyi yöntem değildir.
Şubat ayı ortalarına kadar tüm zamanların zirvesinde seyreden S&P 500 Endeksi 19 Şubat’tan bu yana ise %7’ye yakın geriledi. Endeksin hafta başından bu yana ise %3’ün üzerinde düştü.
Bu geri çekilme birçok yatırımcıyı şaşırtsa da The Street’in haberine göre kıdemli hedge fonu yöneticisi Doug Kass şaşıranlar arasında değildi. Yaklaşık 50 yıldır profesyonel olarak varlık yöneticiliği yapan Kass, aralık ayındaki notunda borsalarda bir düşüş beklendiği uyarısında bulunmuştu. Kıdemli fon yöneticisi ocak ve şubat aylarında da uyarılarını sürdürmüştü.
Kass borsa öngörülerinde ilk kez haklı çıkmıyor. Ünlü borsa uzmanı 2022’de yükselen enflasyonun hisse senetlerini rayından çıkaracağını ve 2023’te hisse senetlerinin ralli yapacağını doğru şekilde tahmin etmişti.
Elbette herkes gibi Kass’ın da yanıldığı oldu. Ancak profesyonel para yönetimi alanındaki derin tecrübesi onu Leon Cooperman’ın Omega Advisors firmasında araştırma direktörlüğü pozisyonu da dahil olmak üzere önemli pozisyonlara getirdi. Dolayısıyla Kass’ın piyasalar üzerine yapacağı yorumlar yatırımcılar için de oldukça önemli.
Ünlü borsa uzmanı borsalardaki son geri çekilmeyle ilgili yaptığı açıklamada, “Salı günü itibariyle Muhteşem Yedili hisseleri yıl başından bu yana %10 geriledi. Bu düşüş Nasdaq Endeksi’ndeki geri çekilmenin iki katıydı. S&P 500 Endeksi ise sadece birkaç yüzdelik puan geriledi. Borsada beklenen geri çekilme düz bir çizgi halinde olmayacak. Benim görüşüme göre makineler ve algoritmalar yukarı ve aşağı yönlü hareketleri abartacak, testere dişlilerine benzeyen düşüş desenine katkıda bulunacak” dedi.
Borsa uzmanı hisse senetlerinde kısa vadeli rahatlama rallileri bekliyor. Ancak bu rallilerin başarısız olacağını ve hisse senetlerinin daha düşük zirvelere ve daha derin diplere ulaşacağını öngörüyor.
Kass, “Hisse senetlerinde toparlanmanın uzun süreli olmasını veya son iki yılda tanık olduğumuz boğa piyasasındaki gibi başka bir adımın başlangıcı olmasını beklemiyorum. Borsanın bu yıl %10-15’lik bir düşüş yolunda olduğuna inanıyorum” dedi.
Borsa endekslerinde %10-20 aralığındaki düşüşler ‘düzeltme’ olarak adlandırılıyor. Kass’ın öngördüğü düşüş ABD borsalarının gösterge endeksinin düzeltme bölgesine gerileyeceğini gösteriyor
Borsa uzmanının karamsar görüşlerinin sebebi ise ABD’deki kalıcı enflasyon, düşük gayrisafi yurtiçi büyüme rakamları, ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz indirimlerini durdurması, hisse senetlerinin aşırı pahalı hale gelmiş olması ve tarifeler.
Kass, “Mevcut ekonomi (ve tarife) politikasının doğurduğu öngörülebilirlik eksikliğinin, kendi başına zayıf sermaye ve tüketici harcamalarına ve şu anda tahmin edilenden daha yavaş bir ekonomik büyümeye neden olabileceğinden endişeleniyorum” dedi.
Peki, yatırımcılar nasıl tepki vermeli? Hisse senetleri zaman içerisinde tekrar yükselir ve kayıplarını telafi edebilir. Ancak bunu düz bir çizgide yapmazlar. 2,7 trilyon doların üzerinde varlığa sahip bir fon yöneticisi olan Capital Group’a göre, piyasalar yılda ortalama bir kez %5 veya daha fazla düşüş görüyor. Bu da uzun vadeli yatırımcıların herhangi bir sert karar vermek istemeyebileceğini gösteriyor.
Aktif yatırımcılar, özellikle kaldıraçlı hisse senedi satın almak için borç para alanlar ve günlük işlem yapan traderlar içinse durum pek iyi gözükmüyor. Zira 5 Hour Energy firmasının kurucusu Manoj Bhargava’nın da yakın zamanda belirttiği üzere bazen risk almak gerçekten aptalca bir hareket olabilir.
