ABD merkezli yatırım bankası JPMorgan, Türk tüketici odaklı şirketlerin dezenflasyon sürecindeki performansına ilişkin detaylı bir değerlendirme raporu yayımladı. Raporda, şirketlerin görünür dezenflasyon ortamında istikrarlı marjları sürdürmekte zorlanabileceği belirtilirken, 2024 yılının ilk yarısında sıkılaştırma baskılarının devam edeceği vurgulandı.
Şirketlerin Performansına Yönelik Görüşler
JPMorgan, özellikle BİM, Migros, Ford Otosan ve Tofaş gibi öne çıkan şirketlerde reel kazanç artışının sınırlı olabileceğini öngörse de, mevcut değerlemelerin hâlâ cazip fırsatlar sunduğunu belirtti. Banka, bu şirketlerin uluslararası emsallerine göre yaklaşık %30 iskonto ile işlem gördüğüne dikkat çekerek, 2026 hedef fiyatlarına yönelik beklentilerini paylaştı.
Raporda şu ifadeler yer aldı:
“Bu seviyelerden daha fazla yükseliş için, kazanç büyümesi ve risk primlerini azaltmak amacıyla zamanında faiz indirimlerinin kombinasyonuna ihtiyaç var.”
Öne Çıkan Tavsiyeler ve Güncellenen Hedef Fiyatlar
JPMorgan, Migros için tavsiyesini “ağırlığını artır” olarak güncellerken, Şok Marketler ve Coca-Cola İçecek için “nötr” seviyesine çekti. Bankanın “En iyi seçimlerimiz” olarak nitelendirdiği şirketler ise şu şekilde sıralandı:
- BİM
- Migros
- Ford Otosan
- Arçelik
Hedef Fiyatlar
| Şirket | Hedef Fiyat (2026) |
|---|---|
| Arçelik (#ARCLK) | 243 TL |
| BİM (#BIMAS) | 985 TL |
| Coca-Cola (#CCOLA) | 79 TL |
| Ford Otosan (#FROTO) | 2240 TL |
| Migros (#MGROS) | 982 TL |
| Tofaş (#TOASO) | 278,80 TL |
| Şok Marketler (#SOKM) | 73 TL |
Türk Hava Yolları (#THYAO) için ise hedef fiyat Aralık 2025 olarak belirlenmiş ve 494 TL olarak korunmuştur.
Değerlendirme
JPMorgan’ın raporu, Türk şirketlerinin cazip değerlemeleri ve büyüme potansiyelleriyle dikkat çektiği bir dönemde yayımlandı. Ancak, sıkılaşan ekonomik koşullar ve dezenflasyon süreci, bu büyüme potansiyelinin hayata geçmesi için daha zamanlı ve etkili politika adımlarına ihtiyaç duyulduğunu ortaya koyuyor. Bankanın tavsiyeleri, yatırımcıların bu süreçte daha bilinçli kararlar almasına yardımcı olmayı hedefliyor.
