Küresel piyasalarda yatırımcılar son yılların en güçlü rallilerinden birinin keyfini sürerken, 2026 yılına dair belirsizlikler ve risk sinyalleri şimdiden hissedilmeye başlandı. Söz konusu değerlendirme, The Daily Overview yazarı Silas Redmond’ın son yazısına dayanıyor.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son faiz indirimi kararı piyasalarda rallinin devamı için yeşil ışık olarak algılansa da Redmond, karar metnindeki ayrıntıların daha karmaşık bir tabloya işaret ettiğini belirtiyor. Karara üç Fed üyesinin muhalefet etmesinin banka içindeki derin görüş ayrılıklarını yansıttığını ifade eden yazar, bu durumu “sessiz bir uyarı” olarak nitelendiriyor.
Nobel ödüllü ekonomist Robert Shiller’in uzun vadeli değerleme çalışmalarına dikkat çeken Redmond, piyasalardaki mevcut fiyatlamaların hataya yer bırakmadığını belirtiyor. Yazar, 2025 yılındaki “muhteşem performansın” ardından yatırımcıların, 2026’da çok daha sert bir ekonomik iklim ihtimaline hazırlıklı olmaları gerektiğini savunuyor.
Gümrük vergileri büyümeyi tehdit ediyor
Piyasalar güçlü kâr beklentilerini fiyatlarken, ABD Başkanı Donald Trump ve yönetiminin agresif gümrük vergisi (tarife) ajandası önemli bir risk unsuru olarak öne çıkıyor. Redmond, Fed araştırmalarına dayanarak, bu tarifelerin işsizliği artırabileceği ve ekonomik büyümeyi durdurabileceği konusunda uyarısında bulunuyor.
Yazara göre, ABD borsalarının gösterge endeksi S&P 500 ile reel ekonomik veriler arasında artık “klasik” hale gelen bir “kopukluk” yaşanıyor. Şirket kârlarının kağıt üzerinde güçlü görünmesine rağmen, dış ticaret politikalarındaki sertleşmenin istihdamı ve tüketici harcamalarını baskılayabileceği ifade ediliyor. Redmond, bu durumun 2026’da piyasalarda sert bir risk fiyatlamasına yol açabileceğini öngörüyor.
Wall Street iyimserliğini koruyor
Oluşan bu karamsar tabloya rağmen, Wall Street’in büyük kurumları 2026 yılı için hala iyimser bir temel senaryo çiziyor. Redmond, J.P. Morgan Global Research’ün hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalarda çift haneli kazançlar beklediğine dikkat çekti. Veri sağlayıcısı FactSet’in rakamlarına göre, S&P 500 şirketlerinin hisse başı kârlarının 2026 yılında %14,5 oranında artması bekleniyor.
Yazar, bu iyimserliğin arkasında yatan temel düşüncenin, Amerikan şirketlerinin siyasi tartışmalara rağmen büyümeye devam edebileceğine olan inanç olduğunu söyledi. Ancak Redmond, bu noktada bir şerh düşerek, 2026’nın boğa piyasasını ölmese bile “evcilleşebileceğini” belirtiyor. Borsa yazarına göre S&P 500 daha dar bir lider hisseler grubuna sahip, daha oynak bir piyasa yapısına dönüşebilir.
Yeni Fed Başkanı ve yeni stratejisi
2026 yılına girerken yatırımcılar için en kritik dönemeçlerden biri, Trump’ın atayacağı yeni Fed Başkanı olacak. Redmond, yeni başkanın enflasyon, tarifeler ve finansal istikrar konusundaki duruşunun piyasaların geleceğini tayin edeceğini savunuyor. Yazara göre, Fed’in varlık fiyatlarını destekleme konusundaki isteksizliğinin artması, Wall Street için “çirkinleşebilecek” bir süreci tetikleyebilir.
Redmond, yatırımcılarınsa 2026’da bir çöküş yaşanacağı korkusuyla panik yapmak yerine, portföylerini “stres testine” tabi tutmalarını öneriyor. Borsa yazarı yatırımcılara rallinin en çok “köpürdüğü” alanlardan nakde veya kısa vadeli devlet tahvillerine geçiş yaparak risklerin dengelenmesi gerektiği tavsiyesiyle analizini sonlandırdı.
