Ağustos ayı borsa tarafında genellikle yüksek dalgalanmaların belirsizliğin hakim olduğu bir dönem olarak bilinir. ABD borsalarında S&P 500 Endeksi bu yıl 15, Nasdaq Bileşik Endeksi ise 16 rekor kapanış gördü. Rallinin motoru olan büyük teknoloji şirketlerinin güçlü bilançoları kazançları artırmaya devam ediyor. Ancak Barron’s’un haberine göre Fed’in geçtiğimiz çarşamba yaptığı şahin açıklamalar adeta unutulmuş gibi görünüyor.
Yatırımcılar risk iştahını sürdürmekte haklı olabilir, ancak bir miktar kâr satışını düşünmek için de haklı nedenler var. Bunlardan biri de fiyatlamalar.
Wolfe Research Baş Yatırım Stratejisti Chris Senyek’e göre, S&P 500’ün ileriye dönük kazanç ortalamalarının oldukça üzerinde 22 katından işlem görüyor ve bu da hisselerin değerlerine dair soru işaretleri yaratıyor.
Senyek, “Henüz tam teşekküllü bir balon içinde olduğumuza inanmıyoruz, ancak hisse senetleri, ABD konutları, kripto, özel piyasa yapay zekâ değerlemeleri ve Rolex saatler dahil birçok varlıkta fiyatlar rekor seviyelere yakın” diyor.
Borsa uzmanı ayrıca yapay zekâ harcamalarındaki artış, büyük altyapı yatırımları ve Fed üzerindeki faiz indirimi baskısı gibi gelişmelere dikkat çekerek, “gelecek 12 ay içinde bir balon oluşumu veya en azından aşırı ısınmış bir ekonomi” zemininin oluşabileceği uyarısında bulunuyor. Senyek, güçlü kâr açıklamalarına rağmen endekslerin daha yukarı gitmekte zorlandığını belirterek kısa vadede kâr satışı çağrısı yapıyor.
Wells Fargo Yatırım Enstitüsü Küresel Sabit Getiri Stratejisi Başkanı Brian Rehling ise kârların güçlü, iş gücü piyasasının istikrarlı ve ekonominin dayanıklı olduğunu, ayrıca faiz indirimi potansiyelinin bulunduğunu hatırlatıyor. Rehling buna rağmen, “Yatırım yaparken piyasa duyarlılığındaki değişimler ve ekonomik dalgalanmalar normaldir” diyor. İlkbaharda yaşananlar sert düşüşleri hatırlatan baş stratejist, “%10 veya daha fazla düzeltmeler olağan döngünün bir parçasıdır” açıklamasında bulundu.
Rehling, yatırımcıların güçlü bir noktadayken portföylerini yeniden dengelemesinin doğru olduğunu belirtiyor: “İyi dengelenmiş bir portföy kritik derecede önemlidir. Piyasa zirveleri ise gerekli ayarlamaları yapmak için ideal bir zamandır.”
Ayrıca, boğa piyasasının hızının yavaşlayabileceğini kabul etmek bir piyasa balonuna inandığınız anlamına da gelmiyor. TS Lombard, yılın ilk yarısındaki güçlü performansın ardından ikinci yarıda daha ılımlı bir kazanç tablosunun makul olduğunu belirtti.
Ned Davis Research ABD Baş Stratejisti Ed Clissold da benzer şekilde ekonominin resesyondan kaçınacak kadar güçlü, ancak Fed’i faiz artırmaya zorlayacak kadar güçsüz olduğunu düşünüyor. Hisse senetlerinde “ılımlı yüksek ağırlık” tavsiye eden Clissold, düşüşlerin normal bir boğa piyasası davranışı olduğunu söylese de, “Hisseler aşırı alımda ve yatırımcı duyarlılığı yüksek bir şekilde yılın zayıf dönemine giriyoruz” uyarısını yapıyor.
Özetle, yaz ayları yatırımcılar için her zaman kolay geçmiyor. Ağustos 2024, son yılların en volatil aylarından biri olmuştu ve büyük teknoloji hisseleri ay başında sert düşüşler yaşamıştı. Temmuz 2022’nin son günlerinde Walmart’ın kâr uyarısı yapması, Amerikan borsalarında sonbahardaki satış dalgasının habercisi olmuştu.
Haberde yatırımcıların kazanımlarının bir kısmını kenara koyup tatile gitmesinin çok da kötü bir fikir olmayabileceği belirtiliyor.
