Borsa İstanbul, bu yıl enf­lasyon ve TCMB’nin faiz kararlarını izleyecek

Dünya ekonomileri 2020’de ortaya çıkan yeni tip korona virüs (Kovid-19) salgınıyla birlikte çalkantılı bir döneme girerken, artan jeopolitik gerilimler de küresel anlamda fiyatlamaları zorlaştırdı. Buna karşın Türkiye’de Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi 2019’dan bu yana yükseliş eğiliminde hareket etmeye devam ederken, geçen yıl kaydedilen artışla birlikte tarihte ilk kez 6 yıl üst üste pozitif getiri sağladı.

Analistler, BIST 100 endeksi özelinde bu yıldaki performansın enflasyonun altında kalması nedeniyle reel anlamda negatif seviyelerde gerçekleştiğini ancak enflasyonla mücadelenin öne çıktığı bu dönemde doğru sektör seçimi yapabilen yatırımcıların önemli bir reel getiri sağladığını bildirdi.

Enflasyon ve faiz kararı borsanın seyrinde etkili olacak

Yeni yılda piyasalarda fiyatlamalar üzerinde etkili olabilecek gelişmelerin başında enflas­yonun seyri ve faiz indirimi kararları geliyor. Yine uluslararası kredi derecelendirme kuru­luşlarının Türkiye ile ilgili atacağı adımlar, je­opolitik gelişmeler ve ABD’de bu ay başkanlık koltuğuna oturacak Trump’ın alacağı kararlar yakından izlenecek.

Merkez Bankası’nın, ara­lık ayının son haftasında politika faizinde yap­tığı 250 baz puanlık indirime benzer bir kararı bu ay 23 Ocak tarihinde yapılacak Para Politi­kası Kurulu (PPK) toplantısında da alacağına yönelik beklentiler kuvvetlendi. Özellikle ara­lık ayı enflasyonunun beklentilerin oldukça al­tında kalması faiz indirimi beklentilerini des­tekledi.

TL mevduatın cazibesi sürüyor

Bu yıl PPK toplantı sayısını 12’den 8’e düşü­ren Merkez Bankası, şubat-mayıs-ağustos-ka­sım aylarında toplantı yapmayacak. Dünya’dan Ufuk Korcan’ın haberine göre, genel bek­lenti bu yıl faizlerde aşağı yönlü seyrin sürece­ği yönünde. Merkez Banka­sı her toplantıda 250 baz puanlık indirime gi­derse, parasını TL mevduatta değerlendirenle­rin kümülatif yüzde 44’e yakın net kazanç elde edecek.

Dolayısıyla bu yıl için de TL mevduat ve para piyasası fonları enflasyonun üzerin­de sunduğu ‘risksiz’ getiri ile yatırımcıların en çok tercih edeceği yatırım araçlarının başında gelebilir. Sabit getirili enstrümanların cazibe­sinin sürecek olmasının hisse senedi cephesi­ne nasıl yansıyacağı merak ediliyor. Zira geçen sene bu durum borsaya taze para girişini engel­lemişti. Ancak bu yıl hem faiz indirimlerinin başlamış olması hem de trendin sonunda bor­saya girişlerin artacağı beklentisi önceden sa­tın alınabilir.

Borsanın özellikle enflasyonun tek haneler ve tek hane­lere yakın seyrettiği dönemlerde yatırımcıla­rına yüksek getirilen sunduğu dikkat çekiyor. 2022 yılı hariç enflasyon rakamlarıyla uyumlu bir faiz politikası uygulandığı düşülürse enflas­yonla beraber düşen faiz ortamı hisse senetle­rine talep yaratıyor.

Beklenti 13 bin pu­an ile 14 bin 500 puan aralığında

24 Eylül 2021-23 Haziran 2023 ta­rihleri arasında yüksek enflasyon ortamında düşük faiz politikası uygulanması alternatifsiz kalan borsaya talebi artırmış ve endeks bu ta­rihler arasında yüzde 303 yükselmişti. Faiz ar­tırım ve indirim süreçleri içerisinde dönemin koşulları ve geleceğe yönelik beklentilerin sa­tın alınıyor olması fiyatlamalarda farklılıkla­ra neden olabiliyor.

Faiz artırımlarının olduğu dönemlerde ekonomik aktivitenin yavaşlaması ve şirket kârlarının düşmesi bir dönem fiyatla­malar üzerinde etkili olurken faiz indirimleri­nin başlayacağına yönelik beklentilerin önce­den satın alınması ‘yüksek faiz’ döneminde fi­yatlamalara yansıyabiliyor. Aracı kurumların bu yıla ilişkin endeks beklentileri 13 bin pu­an ile 14 bin 500 puan aralığında yoğunlaşıyor.