BIST Katılım 30 endeksinde ölçek ve kârlılık ayrışmasını net biçimde kendini gösteriyor. Piyasa değeri yüksek şirketlerde kâr üretim kapasitesi ile çarpanlar arasındaki farklar dikkat çekiyor. Bazı hisselerde güçlü FAVÖK üretimi düşük PD/DD ile desteklenirken, bazılarında yüksek piyasa değeri yüksek F/K ile taşınıyor. Temettü tarafında sınırlı ama istikrarlı ödemeler öne çıkarken, halka açıklık oranları yatırımcı tabanının genişliğine işaret ediyor. Genel resim, Katılım 30’da defansif gelir üretenler ile büyüme beklentisi fiyatlananlar arasında net bir ayrışma olduğunu gösteriyor. Bu ayrışma, portföy tercihlerinde stratejik denge ihtiyacını artırıyor.
Büyük ölçekli şirketler, likidite ve bilanço gücüyle öne çıkarken; çarpanların yükseldiği hisselerde beklenti hassasiyeti artıyor. PD/DD ve F/K birlikte okunduğunda, kârlılığı fiyatına daha sınırlı yansıyan şirketler ile geleceği bugünden fiyatlananlar ayrışıyor. Temettü verimi bulunan hisseler, Katılım 30 içinde nakit akışı arayan yatırımcılar için denge unsuru sunuyor. Bu tablo, tek bir ölçüte değil; kâr–özsermaye–çarpan üçlüsüne bakarak karar vermenin önemini vurguluyor.
Şirket bazlı özet bilgiler
Aselsan (#ASELS): Yaklaşık 1,38 trilyon TL piyasa değeri ile Katılım 30’un zirvesinde yer alıyor. Son 4 çeyrek net kârı 18,8 milyar TL, özsermayesi 186,4 milyar TL seviyesinde. F/K 73,5 ile yüksek büyüme beklentisi fiyatlanırken, %0,07 temettü verimi katkının sınırlı kaldığını gösteriyor.
Tüpraş (#TUPRS): 441,6 milyar TL piyasa değeri ve 45,8 milyar TL FAVÖK ile nakit üretim gücü öne çıkıyor. PD/DD 1,29, F/K 20,0 seviyesinde. %5,64 temettü verimi, Katılım 30 içinde düzenli nakit akışı sunan hisselerden biri olduğunu gösteriyor.
Bim Mağazalar (#BIMAS): 413,1 milyar TL piyasa değeri, 11,4 milyar TL net kâr ve 29,4 milyar TL FAVÖK ile ölçek avantajını koruyor. F/K 36,3 ile beklenti yüksek, %1,6 temettü verimi ise sınırlı.
Ereğli Demir ve Çelik (#EREGL): 201,7 milyar TL piyasa değeri bulunuyor. 279,8 milyar TL özsermayeye karşılık PD/DD 0,72, varlık bazlı iskontoya işaret ediyor. F/K 39,7, kârlılıktaki dalgalanmanın fiyatlamaya yansıdığını gösteriyor.
Gübre Fabrikaları (#GUBRF): 173,3 milyar TL piyasa değeri, 6,9 milyar TL net kâr ve 8,1 milyar TL FAVÖK üretiyor. PD/DD 6,35 ile yüksek çarpanlı; bu durum piyasanın geleceğe dönük beklentisini yansıtıyor.
Enerjisa Enerji (#ENJSA): 129,8 milyar TL piyasa değeri ve 30,9 milyar TL FAVÖK ile güçlü operasyonel kârlılık sergiliyor. Buna karşın F/K 112,3, fiyatlamanın büyük ölçüde ileri dönem beklentilerine dayandığını gösteriyor. %2,22 temettü verimi sınırlı ama mevcut.
Pasifik Eurasia Lojistik (#PASEU): 100,8 milyar TL piyasa değeri bulunurken, net kâr yalnızca 111 milyon TL seviyesinde. F/K 906, PD/DD 42 gibi çarpanlar, kârdan çok büyüme hikâyesinin fiyatlandığını net biçimde ortaya koyuyor.
Emlak Konut GYO (#EKGYO): 96,1 milyar TL piyasa değeri, 17,8 milyar TL net kâr ve 129,5 milyar TL özsermaye ile güçlü bilanço sunuyor. F/K 5,4 ve PD/DD 0,74, varlık bazlı iskontolu görünümü destekliyor. %1,58 temettü verimi bulunuyor.
MLP Sağlık (#MPARK): 84,2 milyar TL piyasa değeri, 3,9 milyar TL net kâr ve 10,5 milyar TL FAVÖK ile sağlık sektöründe istikrarlı nakit üretimi sağlıyor. F/K 21,6, sektör ortalamasına yakın bir fiyatlamaya işaret ediyor.
Katılımevim Tasarruf Finansman (#KTLEV): 74,9 milyar TL piyasa değeri ve 6,25 milyar TL net kâr ile kârlılık tarafında dikkat çekiyor. F/K 12,0 görece makul seviyede; %0,22 temettü verimi ise sınırlı katkı sunuyor.
