Euro bu yıl küresel döviz piyasalarında dolar karşısında oldukça hızlı bir şekilde değer kazandı. ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifeleriyle halihazırda zorlu günlerden geçen Avrupalı şirketlerse eurodaki yükselişin ihracatçılar için yeni bir tehdit oluşturduğu uyarısında bulunuyor.
Financial Times’ın haberine göre, Alman yazılım şirketi SAP, otomobil üreticisi Porsche, bira üreticisi Heineken ve Fransız sanayi devi Schneider Electric, euronun %9’dan fazla değer kazanarak üç yılın zirvesine çıkmasının ardından yatırımcılarına zarara uğrayabilecekleri uyarısında bulunan şirketler arasında yer aldı.
2017’den bu yana dolar karşısında en güçlü yılını geçiren euro, Avrupalı ihracatçıların ABD pazarındaki rekabet gücünü zayıflatıyor. Üstelik Trump’ın ticaret savaşının yarattığı belirsizlik nedeniyle ABD’li tüketicilerin harcamalarını kısmaya başladığına dair işaretler de var.
ABD, nisan ayı başında AB’ye karşı %20 oranında “karşılıklı” gümrük vergileri getirmişti. Ancak daha sonra bu oranı 90 günlük ertelemeler kapsamında müzakere için %10’a düşürmüştü.
Deutsche Bank Almanya Baş Ekonomisti Robin Winkler, “Güçlü euro, tarife şokunu daha da ağırlaştırıyor” diyerek bunun şirketlerin dış ticaretteki rekabet gücüne zarar verdiğini belirtti.
HSBC analistleri de geçtiğimiz hafta FTSE Europe Endeksi’ndeki şirketler için bu yıla ait kâr büyüme tahminlerini %2,9’a indirdi. Analistler, güçlü euronun şirketlerin yurtdışı gelirleri “önemli ölçüde etkileyebileceği” uyarısında bulundu.
Birçok şirket döviz kurundaki dalgalanmalara karşı hedge işlemleriyle koruma sağlasa da bazı şirketler yatırımcılara euronun uzun süreli yükselişinin kâr ve gelirlerini sıkıştıracağını açıkladı. Eurodaki artış, ABD’li alıcılar için ürünlerin pahalanması sonucu talebi azaltabilir ya da kârların yerel para birimine çevrilmesi sonucu kayba yol açabilir.
SAP Mali İşler Müdürü Dominik Asam, euro-dolar kurundaki her 0,01 dolarlık güçlenmenin, şirketin yıllık gelirlerinden 30 milyon euro götüreceğini söyledi. Asam, bu yıl için döviz riskinin büyük kısmını hedge ettiklerini (koruduklarını) ancak “2026’da bu korumanın sona ermesiyle kurdaki düşüşten gerçekten zarar göreceklerini” açıklamasına ekledi.
Heineken, euronun Meksika pesosu dahil birçok para birimi karşısında güçlenmesinin, düzeltilmiş net kârından 180 milyon euro götürebileceğini bildirdi.
Schneider Electric’in Mali İşler Müdürü Hilary Maxson, zayıf doların ve diğer döviz etkilerinin elektrik ekipmanı üreticisinin yıllık gelirlerini 1,25 milyar euroya kadar azaltabileceğini belirtti.
Porsche Mali İşler Müdürü Jochen Breckner, güçlü euronun etkisini azaltmaya çalıştıklarını ancak Kuzey Amerika’nın grubun ikinci büyük pazarı olması nedeniyle “belirli bir etki” hissedeceklerini söyledi.
Yemek menüleri sunan Almanya merkezli HelloFresh, yıl sonu bilanço görünümünü 1,04’lük euro-dolar kuru üzerinden yaptıklarını, bu oranın 1,14’e çıkmasının düzeltilmiş faaliyet kârını 28 milyon euro azaltacağını duyurdu.
Euronun yükselişi, geçen yılın son çeyreğiyle taban tabana zıt bir tabloyu ortaya çıkarıyor. Zira 2024’ün sonunda Trump’ın ekonomik gündemiyle birlikte dolar güç kazanmıştı ve aynı çeyrekte ABD borsalarının gösterge endeksi S&P 500 Avrupa borsalarının gerisinde kalmıştı.
Euronun yükselişi ve tarifeler konusunda yatırımcı endişesinin bir göstergesi de Avrupa’daki ihracatçı şirketlerin hisselerinin Avrupa borsalarının geneline göre geride kalmasıydı. Barclays verilerine göre, Stellantis, SAP ve Daimler Truck gibi ihracatçı şirketlerin hisselerinden oluşan bir hisse sepeti, euro değer kazandıkça daha zayıf performans gösterdi.
Varlık yönetimi firması Royal London’ın Çoklu varlıklar Yatırım Başkanı Trevor Greetham, güçlü euro ve Trump’ın vergileri nedeniyle Avrupa hisselerine olan yatırımını azalttığını açıkladı.
Birçok büyük banka, nisan ayında euro-dolar kurunun 1,157 ile üç yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından, euronun daha da güçlenmesini bekliyor.
Bank of America’nın G10 Döviz Stratejisi Küresel Başkanı Athanasios Vamvakidis, Almanya hükümetinin 1 trilyon euroluk teşvik paketinin de euroyu desteklediğini belirtti. Vamvakidis, “Piyasa ABD konusunda fazla iyimser, Avrupa konusunda ise fazla karamsardı” diyerek euronun yıl sonunda 1,17 dolar seviyesine ulaşacağını öngördüğünü ifade etti.
